Bakgrund: Läkemedelsbranschen är idag en av de mest reglerade branscherna på marknaden. Forskning och utveckling har en stor betydelse för läkemedelsföretagen. För att lansera ett läkemedel krävs det att företagen genomför kliniska prövningar, deras utfall kan mycket väl avgöra företagens framtid.

Problemformulering: hur stor inverkan har de olika faserna inom produktutvecklingen på aktiekurserna för företag i läkemedelsbranschen.

Syfte: Syftet med uppsatsen är att undersöka hur marknaden reagerar när läkemedel som är under utveckling går in i de tre olika kliniska faserna.Metod: Studien baseras på kvantitativ data där ett bekvämlighetsval gjorts på sju stycken läkemedelsföretag. PR meddelanden där läkemedel i utveckling går in i fas-1, fas-2 och fas-3 kliniska prövningar har valts ut som enskilda händelsen i eventstudien som genomförts. Vi har studerat vad som händer 5 dagar före och 5 dagar efter att händelsen utspelar sig. Därefter har vi mätt marknadens reaktion genom beräkning av den anormala avkastningen.

Slutsatser: Studien visar på att aktiemarknaden reagerar positivt på alla de tre kliniska faserna. Marknaden har en förmåga att övervärdera fas-1 studiers betydelse. Det finns tecken på att marknaden har svårt att värdera forskningen och utvecklingens riktiga värde.

Background: The pharmaceutical industry is a heavily regulated market. Costs for research and development are of utmost importance for the industry. To successfully launch a new drug requires clinical trials, and their outcomes could well determine the future of the company’s business.

Problem formulation: how much influence do the various stages of product development have on the stock prices for companies in the pharmaceutical industry.

Purpose: How does the market react when a drug under development undergoes the three different clinical phases.

Method: The study is based on quantitative data. Seven pharmaceutical companies have been selected for this study. PR messages for when drugs in development go into phase-1, phase-2 and phase-3 clinical trials, have been selected as the event in focus for our study. We have studied what occurs five days before and five days after an event takes place. Next we measure the markets reaction by calculating the abnormal return.

Conclusion: The study shows that the stock market reacts positively to all three clinical phases. The market has a way to overestimate phase-1 studies importance. There are signs that the market has difficulties evaluating R&Ds real value.