Capital structure is a key element of firms' financial strategy and is affected by both internal factors and external conditions. Past crises have shown that firms' financing choices can change under uncertainty, especially in capital-intensive industries such as real estate. The purpose of this study is to investigate how the capital structure of listed real estate companies, with a focus on local rental companies, has been affected during two economic crises: the financial crisis 2008-2009 and the covid-19 pandemic 2020-2022. The study also aims to analyze how internal factors such as company size, equity ratio, interest coverage ratio and return on equity relate to the debt/equity ratio. Based on the Trade-off, Pecking Order and Market Timing theories, a quantitative panel data analysis has been conducted using a linear mixed effects model based on secondary data for the period 2006-2010 and 2019-2023. 

The results show that economic crises had no significant relationship on corporate debt. Equity ratio and firm size showed a negative relationship with leverage, while ROE showed a positive relationship. Interaction effects between firm size and crisis periods were non-significant, indicating that differences between large and small firms are mainly structural rather than crisis-related. The study concludes that the capital structure of the industry shows a high degree of stability even during periods of economic uncertainty, and that internal factors are more important for the debt/equity ratio than external macroeconomic events. 

Kapitalstruktur är en central del av företags finansiella strategi och påverkas av både interna faktorer och externa förhållanden. Tidigare kriser har visat att företags finansieringsval kan förändras under osäkerhet, särskilt i kapitalintensiva branscher som fastighetssektorn. Syftet med denna studie är att undersöka hur kapitalstrukturen i börsnoterade fastighetsbolag, med fokus på lokalhyresbolag, har påverkats under två ekonomiska kriser: finanskrisen 2008–2009 och covid-19-pandemin 2020–2022. Studien syftar även till att analysera hur interna faktorer såsom företagsstorlek, soliditet, räntetäckningsgrad och avkastning på eget kapital relaterar till skuldsättningsgraden. Med utgångspunkt i teorierna Trade-off, Pecking Order och Market Timing har en kvantitativ paneldataanalys genomförts med hjälp av en linjär mixed effects-modell baserad på sekundärdata för perioden 2006–2010 och 2019-2023. 

Resultaten visar att ekonomiska kriser inte haft någon signifikant samband på företagens skuldsättning. Soliditet och företagsstorlek visade ett negativt samband med skuldsättning, medan ROE visade ett positivt samband. Interaktionseffekter mellan företagsstorlek och krisperioder var icke-signifikanta, vilket indikerar att skillnader mellan stora och små företag i huvudsak är strukturella snarare än krisrelaterade. Studiens slutsats är att kapitalstrukturen i branschen uppvisar en hög grad av stabilitet även under perioder av ekonomisk osäkerhet, och att interna faktorer har större betydelse för skuldsättningsgraden än externa makroekonomiska händelser.