sh.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Management Buyout: en vinst- eller förlustaffär
Södertörn University College, School of Business Studies.
Södertörn University College, School of Business Studies.
2005 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Magister)Student thesis
Abstract [sv]

Det förekommer en mängd olika företagsrekonstruktioner på marknaden. Denna uppsats behandlar en typ av företagsrekonstruktion, management buyouts (MBO). Begreppet innebär att den befintliga företagsledningen köper upp delar eller hela företaget och genom sitt majoritetsägande går från att vara passiva agenter till ägare.

Syftet med denna uppsats är för det första att undersöka huruvida aktiekursen påverkas vid tillkännagivandet av en kommande MBO. Veckans affärers totalindex har valts som jämförelseindex då det publicerar köpkurser. Studien bygger på hypotesen om effektiva marknader med utgångspunkt att priserna på aktier snabbt anpassas till ett nytt jämviktspris vid ny information. En event studie har används som metod vid tidpunkten fem dagar innan ett MBO beslut tillkänna gavs samt fem dagar efter. Inom tidsperioden mäts en kumulerad avvikelseavkastning (CAR).

För det andra undersöks de säljande bolagens motiv bakom en MBO. Analysen grundas på data från pressreleaser och information som erhållits från företagens hemsidor och deras bokslut. Vidare undersöks hur marknaden tolkar signalen om en kommande MBO.

För det tredje görs en fallstudie för att undersöka hur den köpande ledningens intressen förändras då de går från agenter till ägare. Vidare analyseras hur kontraktskostnader förändras i samband med en MBO. Studien bygger på forskning gällande praktiska aspekter av MBO och agentteorin. Semistandardiserade intervjuer har använts som metod, där tre företagsledningar utgör urvalet.

Den empiriska studien resulterade i att ett MBO-meddelande medför en initial negativ effekt på avvikelseavkastning. Priset diskonteras ej till fullo vid meddelandedagen utan fortsätter att justeras även dagarna efter tillkännagivandet av en kommande MBO. Utfallet i denna studie stöder ej den effektiva marknadshypotesen.

Företagens signal till marknaden om fokusering på kärnverksamhet uppfattas av marknads aktörer som en indikation på att ledningen inte har lyckas förvalta bolaget i rätt riktning och att framtiden för bolaget är osäker.

I enlighet med agentteorin visade studien på att då företagsledningen går från agenter till ägare ökar ledningens motivation avsevärt vilket i sin tur leder till en bättre förvaltning av företaget. När det gäller kontraktsförhållandet mellan tidigare ägare och företagsledning utgår icke-kontrakterad ersättning såsom säkerhet, status och trivsamma arbetsförhållanden efter MBOn. Försäkrings- och övervakningsaktiviteter reduceras då det inte föreligger en risk för finansiell kris. Studien visade även på att en hög belåningsgrad eller skuldsättningsgrad ökar utnyttjandet av skatteskölden. Ett företag kan göra värdevinster tack vare den ökade belåningen efter en MBO, vilket stöder Modigliani och Millers teori om kapitalstruktur.

Place, publisher, year, edition, pages
Huddinge: Institutionen för ekonomi och företagande , 2005. , 46 p.
Keyword [en]
Business studies
Keyword [sv]
Företagsekonomi, management buyout
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:sh:diva-170OAI: oai:DiVA.org:sh-170DiVA: diva2:15806
Uppsok
samhälle/juridik
Supervisors
Available from: 2005-06-13 Created: 2005-06-13

Open Access in DiVA

fulltext(464 kB)1426 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 464 kBChecksum MD5
74ba3cab588556070f0947d3d0a329ed73f646050fe8c44cd40b39872469c5079c70e987
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
School of Business Studies
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 1426 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

Total: 606 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf